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  根据上美股份2023年上半年的财务报告，国内美妆上市公司的业绩已经全部公开。根据已公布的财务数据，今年上半年国内美妆企业TOP10榜单已经梳理出炉，上海家化依旧保持榜首位置，而其他上榜企业的排名则发生了较大变化。

  当前，化妆品零售市场的上涨的速度逐渐放缓，行业内都会存在的焦虑情绪尚未消退。因此，上榜企业及排名的变化在某一些程度上反映了当前美妆市场的格局和趋势。那么，今年上半年哪些美妆企业在市场中表现出色？它们又有何增长秘诀？

  在今年上半年的财务数据中，头部美妆企业依然稳固地占据市场地位，前十名榜单整体变动不大。然而，其中有三个企业已迈向80亿级别，这个新变化为市场带来了新的活力。

  以20亿元为分界线，目前国内的美妆企业可分为两个梯队。第一梯队是上海家化，珀莱雅和华熙生物，营收分别为36.29亿元，36.27亿元和30.76亿元。第二梯队的美妆企业均在10~20亿之间，其中逸仙电商、巨子生物、上美股份上半年业绩超过15亿元。福瑞达和丸美股份刚刚突破10亿大关。

  从业绩表现来看，大部分企业的营收均有所增长。尽管在2022年全年中，仅有半数企业录得增长，但头部企业们已开始慢慢地走出疫情的阴霾。具体来说，巨子生物和珀莱雅的营收增长最为迅猛，增长率分别达到了63%和38.12%；而上海家化和逸仙电商则分别出现了2.3%和11.87%的下滑。

  预计今年将有3家企业突破10亿元。尽管逸仙电商目前仍录得亏损，但其亏损幅度正在持续大幅缩窄，距离扭亏为盈已经指日可待。除华熙生物录得10.27%的下滑外，别的企业均取得了净利润的增长，其中上海家化更是取得了90.9%的超大幅增长。

  此外，环亚如果按照去年上市或拟上市公司的数据，其2022年营收为20.9亿元，归母净利润达到2.28亿元。已超越福瑞达和丸美股份，位列第九名。

  今年8月刚刚在深交所上市的敷尔佳也是国内美妆企业十强的有力竞争者。根据其最新公布的财报，敷尔佳今年上半年的营收达到8.68亿元，同比增长6.33%；归母净利润更是达到3.53亿元，已超越当前营收排名第一的上海家化，可位列归母净利润榜单的第5位。

  目前榜单中的十家企业上半年总营收已达到219.72亿元，同比增长13%，已超越全国化妆品类零售总额的8.6%。按照这一数据计算，国内前十家头部企业的营收已占全国化妆品类零售总额的10.6%。

  总体来说，尽管前十名构成企业名单变化不大，但从近三年的排名变动来看，国内头部美妆企业的竞争正在日趋激烈。上海家化从始至终保持着龙头老大的地位，而别的企业的排名几乎每年都在变化。珀莱雅是近三年国内头部美妆企业中增长势头最猛的企业，从2021年上半年的接近20亿元的营收，到今年上半年的36.27亿元，仅用了三年时间就实现了营收翻倍，并从第五名的位置追赶到第一。因此，如果珀莱雅在下半年能够保持住上半年的上涨的速度，有望在今年夺得国货美妆企业头筹。

  另外，贝泰妮也从2021年的第7名上升至今年的第4名，上半年营收从14.12亿元一举突破20亿元，录得23.68亿元。同时，薇诺娜单品牌上半年的营业收入也已达到22.6亿元。从贝泰妮集团上半年整体增速来看，也有望在今年突破50亿大关。

  不过，有增必有落。逸仙电商就从2021年的第二名直接跌落到现在的第六名，营收也从2021年上半年的29.7亿元下降至16.24亿元。不过，相比于下滑的营收，逸仙电商近两年一直在优化盈利结构。其归母净利润从2021年的亏损7亿元，已经缩窄至今年的0.58亿元。

  不可忽视的是，上述企业成为市场领跑者的重点是近年来抓住了行业发展的新趋势。在国货护肤领域，今年以来掀起了一股“中国成分”风潮，这展示了国货美妆的崛起，同时也说明了不论是消费端还是企业端，研发越来越成为头部企业的立身之本。

  梳理了今年上半年各企业研发投入，发现除逸仙电商外，其余均呈现增长态势。其中，巨子生物研发投入增长幅度最大，达到了80.8%，位列所有企业之首；而珀莱雅和贝泰妮则以49.87%、33.58%的增长率位列第二、三位。此外，贝泰妮还凭借1.09亿元的研发费用位列榜单第二，榜单第一则由一直以来都以强研发著称的华熙生物摘得。

  各大头部国内企业已经认识到，在竞争非常激烈的美妆市场，只有通过持续的研发投入和科学技术创新，才能真正站稳脚跟，成为市场的领导者。为实现这一目标，这一些企业采取了多种措施。首先，它们继续建立研发中心或联合实验室，以便进行更深入的技术探讨研究和产品研究开发。例如，水羊股份发行了6.95亿元的可转换公司债券，大多数都用在建设水羊人机一体化智能系统产业园和加大研发投入。珀莱雅上海研发中心也在建设中，预计不久后将正式落户闵行区。此外，逸仙电商与科丝美诗共同打造了首座工厂——逸仙生物科学技术，投资超过6亿元，集研发、制造、品控于一体。

  其次，这一些企业还在自主知识产权化妆品原料领域进行了布局。华熙生物、贝泰妮、水羊股份等企业均涉足了这样的领域。华熙生物宣布与山东大学合作创立“华熙生物-山东大学干细胞与皮肤组织再生研究中心”，同时继续与江南大学、中国计量科学研究院等科研院校机构合作，进行多项国家重点研发计划项目和山东省重点研发计划项目。贝泰妮则成立了创新原料研发中心，聚焦创新原料的自主研发。水羊股份则官宣了化妆品新原料备案，其新原料为化学原料“吡咯并喹啉醌二钠盐”。此外，上美股份和上海交通大学共同成立了“护肤功能原料联合研发中心”，预计将在生物分子设计、植物分子改造等领域做出全新的尝试。华熙生物的北京合成生物学国际创新研发中心也进入高效运营阶段，已实现合成生物生产菌种的快速迭代，超10个产品进入中试阶段。

  这些企业的研发成果不仅有助于它们在国内市场上站稳脚跟，还有望在国际市场上获得更多认可。通过持续的研发投入和科学技术创新，这一些企业正在慢慢地实现成为市场领导者的目标。

  各大美妆集团的扩张始于研发，但最终会聚焦于品牌。目前，国内头部企业如珀莱雅、贝泰妮等仍然主要依赖一个主品牌来支撑其业绩增长。然而，随着国际化进程的加速，各大集团品牌扩张的竞争已经展开，各家都在寻找第二增长曲线。

  今年上半年，许多头部化妆品企业以新品牌为切入点，开始了对市场的新一轮探索。例如，贝泰妮推出了首个AI功效护肤品牌贝芙汀，旨在开辟“AI+痤疮治疗”和“科技+护肤”的新领域；伽蓝集团推出了婴童皮肤科学功效品牌“己出”，以进入婴童护肤赛道。

  除了新品牌，直接的对外投资和CVC投资也已成为头部企业扩张的重要方式。贝泰妮在今年上半年投入了共计4亿元参与了两个互助基金，同时还跟投了与化妆品无直接关联的上海睿视健康科技有限公司。华熙生物正式对外发布CVC战略，并与赋远投资共同成立赋远合成生物基金，以深入发展合成生物技术。丸美股份也对基金公司青岛茂达增资6000万元，以扩大基金在美丽消费事业相关产业领域的投资布局。此外，珀莱雅持股的永沃基金投资了上海玮沐医疗科技有限公司和微新生物科技有限公司两家企业。

  头部企业之间的竞争已确定进入了白热化阶段。假如没有新的成长引擎，就会被持续跟进的“后浪”们所赶超。因此，这些头部企业正在寻求增量，以保持其市场地位和持续增长。截至本文截稿时，华熙生物、贝泰妮、珀莱雅和巨子生物仍位列头部企业市值的第一梯队。

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